Hướng dẫn giải_ de thi Tài chính doanh nghiệp

Nội dung chính Show

Phần 1. Đề thi CPA Môn Tài chính – Đề Chẵn
Câu 3: Dạng bài rủi ro & tỷ suất lợi nhuận
Câu 4. Dạng bài Đánh giá dự án đầu tư
Câu 5. Dạng bài đánh giá hiệu quả hoạt động
Phần 2. Đề thi CPA Môn Tài chính – Đề Lẻ
Câu 3. Dạng bài rủi ro & tỷ suất sinh lời
Câu 4. Dạng bài Đánh giá dự án đầu tư
Câu 5. Dạng bài đánh giá hiệu quả hoạt động

Hãy cùng đi ôn luyện các dạng bài tập tài chính doanh nghiệp qua lời giải của Đề thi CPA Môn Tài chính năm 2018 nhé các bạn.

Phần 1. Đề thi CPA Môn Tài chính – Đề Chẵn

Download: Đề thi CPA Môn Tài chính Năm 2018 – Đề Chẵn

Câu 3: Dạng bài rủi ro & tỷ suất lợi nhuận

Xem hướng dẫn cách xử lý dạng bài tập tài chính doanh nghiệp: Dạng bài rủi ro & tỷ suất sinh lời

a. Tính tỷ suất sinh lời kỳ vọng và độ lệch chuẩn của các cổ phiếu S, H, R

[1] Cổ phiếu S:

Tỷ suất sinh lời kỳ vọng (rE): 9,11%

Trạng thái kinh tế	Xác suất (Pi)	Tỷ suất sinh lời (ri)	Pi x ri	ri – rE	Pi x [ri –rE]2
Suy thoái	0,3	– 8,3	-2,49	-17,41	90,93
Bình thường	0,5	14,6	7,3	5,49	15,07
Tăng trưởng	0,2	21,5	4,3	12,39	30,70
Tổng	1		rE = 9,11		136,7

Độ lệch chuẩn: √[(Pi x [ri –rE]2)] = √136.7 = 11,69%

[2] Cổ phiếu H:

Tỷ suất sinh lời kỳ vọng (rE): 9,74%

Trạng thái kinh tế	Xác suất (Pi)	Tỷ suất sinh lời (ri)	Pi x ri	ri – rE	Pi x [ri–rE]2
Suy thoái	0,3	-10,8	-3,24	-20,54	126,57
Bình thường	0,5	15,4	7,7	5,66	16,02
Tăng trưởng	0,2	26,4	5,28	16,66	55,51
Tổng	1		rE =9,74		198,1

Độ lệch chuẩn: √[(Pi x [ri –rE]2)] = √198.1 = 14,075%

* Cổ phiếu R

Tỷ suất sinh lời kỳ vọng (rE): 14,58%

Trạng thái kinh tế	Xác suất (Pi)	Tỷ suất sinh lời (ri)	Pi x ri	ri – rE	Pi x [ri–rE]2
Suy thoái	0,3	-12,6	-3,78	-27,18	221,63
Bình thường	0,5	24,8	12,4	10,22	52,22
Tăng trưởng	0,2	29,8	5,96	15,22	46,33
Tổng	1		rE =14,58		320,18

Độ lệch chuẩn: √[(Pi x [ri –rE]2)] = √320.18 = 17.89%

b. Xác định tỷ suất sinh lời kỳ vọng và độ lệch chuẩn của danh mục đầu tư:

[1] Danh mục đầu tư A:

Tỷ suất sinh lời kỳ vọng: 9,11% * 40% + 9,74% * 60% = 9,49%

COV (S,H) = 0,3x(-17.41)*(-20,54) + 0,5*5,49*5,66) + 0,2* 12,39*16,66 = 164,1

δ2 = 0,42 * 11,692+ 0,62* 14,0752+ 2 * 0,4 * 0,6 * 164,1 = 171,95

– Độ lệch chuẩn δ =13,11%

[2] Danh mục đầu tư B:

Tỷ suất sinh lời kỳ vọng: 9,74% * 30% + 14,58% * 70% = 13,128%

COV (H,R) = 0,3 * (-20,54) * (-27,18) + 0,5 * 5,66 * 10,22 + 0,2 * 16,66 * 15,22 = 247,119

δ2 = 0,32 * 14,0752+ 0,72 * 17,892+ 2 * 0,3 * 0,7 * 247,119 = 278,445

Độ lệch chuẩn δ =16,68%

c. Danh mục nào rủi ro hơn

Cv(A) = δ(A)/E(A) = 13,11/9,49= 1,38;

Cv(B) = δ(B)/E(B) = 16,68/13,128= 1,27,

Cv(A) > Cv(B) nên rủi ro của danh mục A lớn hơn danh mục B

Câu 4. Dạng bài Đánh giá dự án đầu tư

Xem hướng dẫn cách xử lý dạng bài tập tài chính doanh nghiệp: Dạng bài tập Đánh giá dự án đầu tư

Bước 1. Tính khấu hao

Chỉ tiêu	Năm 1	Năm 2	Năm 3	Năm 4
Khấu hao TSCĐ	500	500	500	500

Bước 2. Tính kết quả kinh doanh

Chỉ tiêu	Năm 1	Năm 2	Năm 3	Năm 4
Doanh thu thuần BH	1,200	1,200	1,200	1,200
Chi phí cố định (chưa KH)	100	100	100	100
Chi phí khấu hao	500	500	500	500
Chi phí biến đổi	480	480	480	480
EBIT	120	120	120	120
Thuế TNDN	24	24	24	24
Lợi nhuận sau thuế	96	96	96	96

Bước 3. Tính dòng tiền dự án

Chỉ tiêu	Năm 0	Năm 1	Năm 2	Năm 3	Năm 4
I. Dòng tiền ra	(2,000)
1. Chi đầu tư TSCĐ	(2,000)
2. Chi đầu tư VLĐ	–
II. Dòng tiền vào		596	596	596	596
1.Dòng tiền thuần HĐKD		596	596	596	596
Thu nhập thuần		96	96	96	96
Tiền thu từ khấu hao		500	500	500	500
2. Thu hồi VLĐ					0
3. Thu thanh lý TSCĐ					0
III. Dòng tiền thuần của dự án	(2,000)	596	596	596	596

Bước 4. Tính IRR

Tại r = 5%: NPV = 113.39

Tại r = 10%: NPV = -110.76

IRR = 5% + (10% – 5%) * 113.39 / (113.39 + 110.76) = 7.53%

Do IRR = 7.53% < Chi phí vốn = 9%, công ty không nên quyết định đầu tư dây chuyền sản xuất này.

Câu 5. Dạng bài đánh giá hiệu quả hoạt động

Xem hướng dẫn cách xử lý dạng bài tập tài chính doanh nghiệp: Dạng bài đánh giá hiệu quả hoạt động & đòn bẩy

1. Hãy xác định tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu năm báo cáo và năm kế hoạch?

Năm báo cáoVCSH bình quân = 60% * 800 = 480 trVốn vay bình quân = 40% * 800 = 320 trNI = (50.000* (0,014-0,014*0,6)-140 – 32) * 0, 8 = 86,4 tr

ROE = 86,4/480 = 18%

Năm kế hoạchVKD bq= 189 + 861= 1.050 tr=> VCSHbq= 52% * 1050 = 546 NI = (75.000* (0,0126-0,07)- (140+70) – 42,35) * 0,8 = 134,1 tr

ROE = 134,1/546= 24,56%

2. Xác định hiệu suất sử dụng vốn lưu động năm kế hoạch qua các chỉ tiêu: Số vòng quay, kỳ luân chuyển và số vốn lưu động có thể tiết kiệm được so với năm báo cáo?

Năm báo cáo

Mo= 50.000*0,014 = 700 trđ => Lo= 700/175= 4 vòng => Ko = 360/4= 90 ngày

Năm kế hoạch

M1= 50.000*1,5*0,0126 = 945 tr

VLĐ bq= 945/5= 189 => L1= 5 vòng & K1= 72 ngày

MTK= M1/360 (K1- Ko) = 945/360 (72 – 90)= – 47,25 tr

3.. Năm N cần sản xuất và tiêu thụ bao nhiêu sản phẩm?

NI cần đạt được = 546*18%= 98,28tr

EBT cần đạt được = 98,28/0,8= 122,85 tr

Sản lượng cần đạt được: Q = (122,85+ 140+ 70+ 42,35)/ (0,0126- 0,007)= 67.000 sp

Phần 2. Đề thi CPA Môn Tài chính – Đề Lẻ

Download: Đề thi CPA Môn Tài chính Năm 2018 – Đề Lẻ

Câu 3. Dạng bài rủi ro & tỷ suất sinh lời

Xem hướng dẫn cách xử lý dạng bài tập tài chính doanh nghiệp: Dạng bài rủi ro & tỷ suất sinh lời

a. Tính tỷ suất sinh lời kỳ vọng và độ lệch chuẩn của các cổ phiếu H, D, V

* Cổ phiếu H

Tỷ suất sinh lời kỳ vọng (rE): 9,55%

Trạng thái kinh tế	Xác suất (Pi)	Tỷ suất sinh lời (ri)	Pi x ri	ri – rE	Pi x [ri –rE]2
Suy thoái	0,25	-7,5	-1,875	-17,05	72,6756
Bình thường	0,5	13,6	6,8	4,05	8,2012
Tăng trưởng	0,25	18,5	4,625	8,95	20,0256
Tổng	1		rE = 9,55		100,9024

Độ lệch chuẩn: √[(Pi x [ri –rE]2)] = √100.9024 = 10.045%

* Cổ phiếu D:

Tỷ suất sinh lời kỳ vọng (rE): 14,175%

Trạng thái kinh tế	Xác suất (Pi)	Tỷ suất sinh lời (ri)	Pi x ri	ri – rE	Pi x [ri –rE]2
Suy thoái	0,25	-10,5	-2,625	-24,675	152,2139
Bình thường	0,5	19,2	9,6	5,025	12,6253
Tăng trưởng	0,25	28,8	7,2	14,625	53,4726
Tổng	1		rE =14,175		218,3118

Độ lêch chuẩn: √[(Pi x [ri –rE]2)] = √218,3118 = 14,775%

* Cổ phiếu V:

Tỷ suất sinh lời kỳ vọng (rE): 14,175%

Trạng thái kinh tế	Xác suất (Pi)	Tỷ suất sinh lời (ri)	Pi x ri	ri – rE	Pi x [ri –rE]2
Suy thoái	0,25	-8,3	-2,075	-22,475	126,2814
Bình thường	0,5	18,2	9,1	4,025	8,1003
Tăng trưởng	0,25	28,6	7,15	14,425	52,0201
Tổng	1		rE = 14,175		186,4018

Độ lệch chuẩn: √[(Pi x [ri –rE]2)] = √186,4018 = 13,65%

b. Xác định tỷ suất sinh lời kỳ vọng và độ lệch chuẩn của danh mục đầu tư:

* Danh mục đầu tư A:

– Tỷ suất sinh lời kỳ vọng (E): 9,55% * 45% + 14,175% * 55% = 12,09%

COV(H,D) = 0,25 * (-17,05)x(-24,675) + 0,5 * 4,05 * 5,025 + 0,25 * 8,95 * 14,625 = 148,0763

δ2 = 0,452 * 10,0452+ 0,552 * 14,7752+ 2 * 0,45 * 0,55 * 148,0763 = 159,766

– Độ lệch chuẩn δ =12,64%

* Danh mục đầu tư B:

– Tỷ suất sinh lời kỳ vọng (E): 9,55% * 35% + 14,175% * 65% = 12,556%

COV(H,V)=0,25 * (-17,05) * (-22,475) + 0,5 * 4,05 * 4,025 + 0,25 * 8,95 *14,425 = 136,2262

δ2 = 0,352 * 10,0452+ 0,652 * 13,652+ 2 * 0,35 * 0,65 * 136,2262 = 153,0647

– Độ lệch chuẩn δ =12,37%

c. Danh mục nào rủi ro hơn

Cv(A) = δ(A)/E(A) = 12,64/12,09= 1,045;

Cv(B) = δ(B)/E(B) = 12,37/12,556= 0,985.

Cv(A) > Cv(B) => Rủi ro của danh mục A lớn hơn danh mục B

Câu 4. Dạng bài Đánh giá dự án đầu tư

Xem hướng dẫn cách xử lý dạng bài tập tài chính doanh nghiệp: Dạng bài tập Đánh giá dự án đầu tư

Bước 1. Bảng tính khấu hao TSCĐ

Chỉ tiêu	Năm 1	Năm 2	Năm 3	Năm 4	Năm 5
Mức khấu hao đầu tư ban đầu	3,000	3,000	3,000	3,000	3,000
Khấu hao bổ sung			1500	1500	1500
Cộng khấu hao	3,000	3,000	4,500	4,500	4,500

Bước 2. Bảng tính kết quả kinh doanh

Chỉ tiêu	Năm 1	Năm 2	Năm 3	Năm 4	Năm 5	Năm 6
Sản lượng	90,000	90,000	100,000	100,000	100,000
Giá bán	0.1	0.1	0.1	0.1	0.1
Doanh thu thuần BH	9,000	9,000	10,000	10,000	10,000
Chi phí cố định (chưa KH)	100	100	100	100	100
Chi phí khấu hao	3,000	3,000	4,500	4,500	4,500
Chi phí biến đổi	3,600	3,600	4,000	4,000	4,000
EBIT	2,300	2,300	1,400	1,400	1,400
Thuế TNDN		460	460	280	280	280
Lợi nhuận sau thuế	2,300	1,840	940	1,120	1,120	(280)

Bước 3. Bảng dòng tiền dự án

Chỉ tiêu	Năm 0	Năm 1	Năm 2	Năm 3	Năm 4	Năm 5	Năm 6
I. Dòng tiền ra	(15,300)	(50)	(4,550)	(50)	(50)	–
1. Chi đầu tư TSCĐ	(15,000)		-4,500
2. Chi đầu tư VLĐ	(300)	(50)	(50)	(50)	-50
II. Dòng tiền vào		5,300	4,840	5,440	5,620	6,120	(280)
1.Dòng tiền thuần HĐKD		5,300	4,840	5,440	5,620	5,620	(280)
Thu nhập thuần		2,300	1,840	940	1,120	1,120	(280)
Tiền khấu hao		3,000	3,000	4,500	4,500	4,500
2. Thu hồi VLĐ						500
3. Thu thanh lý TSCĐ						0
III. Dòng tiền thuần của dự án	(15,300)	5,250	290	5,390	5,570	6,120	(280)

Với tỷ lệ chiết khấu r = 11%: NPV = 758 tr

Vì NPV > 0 nên doanh nghiệp nên đầu tư dây chuyền sản xuất sản phẩm V.

Câu 5. Dạng bài đánh giá hiệu quả hoạt động

Xem hướng dẫn cách xử lý dạng bài tập tài chính doanh nghiệp: Dạng bài đánh giá hiệu quả hoạt động & đòn bẩy

a.Xác định tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu năm N?

Từ công thức: Tốc độ lưu chuyển VLĐ bq = Tổng mức luân chuyển vốn trong kỳ / VLĐ bq

Trong đó:

Tốc độ lưu chuyển VLĐ bq = 4 vòng

Tổng mức luân chuyển vốn trong kỳ = 300.000 sản phẩm * 0.06 tr/sản phẩm = 18.000 tr

VLĐ bq = (300.000* 0.06)/ 4 = 4.500 tr

VKD bq = 4.500 + 10.500 = 15.000 trđ

VCSH bq= 60% * 15.000 = 9.000 trđ

Vốn vay bq = 40% * 15.000 = 6.000 trđ

I= 6000*10%= 600 trđ

NI = (300.000* (0,06-0,04)-3.500 – 600) * 0, 8 = 1.520 tr

ROE = 1.520/9.000= 16,89%

b.Năm N cần sản xuất và tiêu thụ bao nhiêu sản phẩm?

NI cần đạt được = 9.000*15%= 1.350 trđ

EBT cần đạt được = 1.350/0,8= 1.687,5 trđ

Sản lượng cần đạt được Q = (1.687,5+ 3.500+600)/ (0,06- 0,04)= 289.375 sp

c. Xác định thời gian hoàn vốn đầu tư có chiết khấu của dự án trên và cho biết doanh nghiệp có chấp nhận dự án không?

Chỉ tiêu	Năm 0	Năm 1	Năm 2	Năm 3	Năm 4
I. Dòng tiền ra	(2.800)
1.Đầu tư vào TSCĐ	(2.000)
2. Đầu tư vào VLĐ	(800)
II. Dòng tiền vào		916	1.316	1.044	1.588
a. Dòng tiền thuần HĐKD		916	1.316	1.044	764
KH		500	500	500	500
NI		416	816	544	264
b. Thu thuần từ thanh lý TSCĐ					24
c. Thu hồi VLĐ					800
III. Dòng tiền thuần của dự án	(2800)	916	1316	1044	1588

Năm	Dòng tiền thuần	Dòng tiền thuần có chiết khấu với r = 12%	Số VĐT còn phải thu hồi	Thời gian hoàn vốn
0	(2.800)	(2.800)
1	916	817,89	1.982,11	1 năm
2	1316	1049,11	933	1 năm
3	1044	743,12	189,88	1 năm
4	1588	1009,17		189,88/1009,17 * 12 = 2.25 tháng

Thời gian hoàn vốn có chiết khấu của dự án là : 3 năm và 2.25 tháng. Trong khi thời gian hoàn vốn tối đa có thể chấp nhận của công ty là 3.5 năm tức là 3 năm 6 tháng. Do vậy, doanh nghiệp nên chấp nhận dự án đầu tư.