Đặc điểm: Giá chào bán thấp hơn mức giá hiện hành của cổ phiếu vào thời điểm quyền được phát hành; Mỗi cổ phần đang lưu hành đi kèm với một quyền. Số lượng quyền cần thiết để mua 01 cổ phần mới thay đổi tùy theo đợt phát hành; Qui định một thời hạn đăng ký mua nhất định (vài tuần);
Ví dụ: Công ty A có 10 triệu cổ phần đang lưu hành quyết định huy động thêm 12 tỉ VND bằng cách phát hành thêm 1 triệu cổ phần mới cho cổ đông hiện hữu, giá mỗi cổ phần phát hành là 12.000 VNĐ. 10 triệu quyền sẽ được phát hành tương ứng với 10 triệu cổ phần đó. Để mua một cổ phần mới thì cần có 10 quyền. Thị giá của cổ phiếu vào trước ngày chốt quyền phát hành là 20.000 VNĐ.
Chứng quyền (Warrants)
Đây là loại chứng khoán cho phép người nắm giữ nó quyền mua một số cổ phiếu thường với một mức giá xác định và trong một thời hạn nhất định thường thì từ 5-10 năm, giá mua cổ phiếu thường cao hơn giá thị trường tại thời điểm phát hành.
Chứng quyền thường được phát hành kèm với việc phát hành các trái phiếu hoặc cổ phiếu ưu đãi, cho phép người phát hành trả một mức lãi suất hoặc cổ tức thấp hơn thị trường.
Đặc điểm: Quyền được thực hiện khi người nắm giữ thông báo cho tổ chức phát phát hành về ý định muốn mua chứng khoán cơ sở. Giá thực hiện mua cổ phiếu của quyền thường cao hơn mức giá hiện hành của cổ phiếu vào thời điểm quyền được phát hành (thường là 15%);
Thời hạn của chứng quyền dài từ 5-10 năm, có khi là vĩnh viễn
Hệ số chuyển đổi: số lượng chứng quyền để mua một số cổ phiếu thường được ghi rõ trong chứng quyền.
Một số lưu ý về giá trị của chứng quyền:
Phí trả thêm cho quyền (Premium): bạn phải trả thêm bao nhiêu so với cách mua cổ phiếu thông thường.
Giá trị nội tại của chứng quyền (Intrinsic Value)
Ví dụ: Một chứng quyền cho phép mua 10 cổ phiếu với mức giá là 20.000 đồng/CP, và giá trị thị trường hiện tại của CP là 30.000 đồng, chứng quyền sẽ có giá trị nội tại là 100.000 đồng (10 x 10.000 đồng) và sẽ được bán với mức giá thấp nhất là 100.000 đồng.
Tỉ lệ đòn bẫy nợ (Gearing or leverate): bạn phải sử dụng nợ nhiều hơn bao nhiêu khi so sánh với việc nếu bạn mua cổ phiếu trên thị trường tự do.
Độ dài thời gian của chứng quyền (Expiration Date-Time Value)
Lưu ý
Chứng quyền khác quyền chọn ở cách thức phát hành và thời hạn của chúng.
Chứng quyền có thể được giao dịch tự do tách rời khỏi trái phiếu hoặc cổ phiếu ưu đãi;
Chứng quyền kiểu châu Âu - kiểu Mỹ
Chứng quyền vĩnh viễn (perpeptual)
Chứng quyền có thể thu hồi (callable)
Một số tác dụng khác của chứng quyền:
Bảo vệ danh mục đầu tư
Hưởng chi phí thấp
Cân bằng nợ
LÊ VĂN THÀNH(Trung tâm Nghiên cứu và Đào tạo chứng khoán tại TP.HCM - UBCKNN)
Kiến thức
Chia sẻ trên: 26389
Chứng quyền có bảo đảm (Covered Warrant - CW) sẽ chính thức được giao dịch trên thị trường chứng khoán vào ngày 28/06/2019. Để hiểu rõ hơn về chứng quyền, hãy tìm hiểu sự khác biệt giữa chứng quyền có bảo đảm với chứng khoán cơ sở, hợp đồng quyền chọn (option) và chứng quyền công ty.
I. Phân biệt chứng quyền và chứng khoán cơ sở
1. Khái niệm
Cổ phiếu là giấy chứng nhận quyền sở hữu hợp pháp với phần vốn góp đầu tư vào tổ chức phát hành.
Chứng quyền là chứng khoán có tài sản đảm bảo do công ty chứng khoán phát hành, cho phép người sở hữu được quyền mua (chứng quyền mua) hoặc được quyền bán (chứng quyền bán) chứng khoán cơ sở cho tổ chức phát hành chứng quyền đó theo một mức giá đã được xác định trước, tại hoặc trước một thời điểm đã được ấn định, hoặc nhận khoản tiền chênh lệch giữa giá thực hiện và giá chứng khoán cơ sở tại thời điểm thực hiện.
2. Điểm khác nhau cơ bản
| Chứng khoán cơ sở | Chứng quyền có bảo đảm | |
| Mã giao dịch | HCM | CHCM1801 |
| Tổ chức phát hành | Doanh nghiệp niêm yết | Tổ chức tài chính/ công ty chứng khoán |
| Sở hữu | Cổ phần doanh nghiệp | Quyền mua chứng khoán (không phải nghĩa vụ) |
| Thị trường giao dịch | Sàn giao dịch chứng khoán cơ sở | Sàn giao dịch chứng khoán cở sở & dùng tài khoản hiện tại để giao dịch |
| Điều khoản sản phẩm | Do Sở giao dịch Chứng khoán ban hành & chuẩn hóa những điều khoản | Do tổ chức phát hành quy định, điều khoản sẽ khác nhau với từng sản phẩm phát hành |
| Khối lượng niêm yết | Do doanh nghiệp niêm yết phát hành | Số lượng khi phát hành được quy định trong thời gian cụ thể |
| Ký Quỹ | Giao dịch kỹ quỹ, phải trả lãi vay | Không cần ký quỹ |
| Bán khống | Không thể bán cổ phiếu khi chưa nắm giữ | Không thể bán chứng quyền khi chưa nắm giữ |
| Thời gian nắm giữ | Không giới hạn | Nắm giữ đến ngày đáo hạn |
| Rủi ro lợi nhuận | Người mua & người bán: Lỗ không giới hạn | - Người mua: Cố định lỗ tối đa bằng phí mua quyền - Người bán: Lỗ không giới hạn |
| Kỳ vọng nhà đầu tư | Kỳ vọng vào triển vọng doanh nghiệp | Kỳ vọng vào diễn biến giá cổ phiếu |
II. Phân biệt chứng quyền có bảo đảm và chứng quyền công ty
| Chứng quyền có bảo đảm | Chứng quyền công ty | |
| Tổ chức phát hành | Công ty chứng khoán | Công ty cổ phần |
| Mục đích phát hành | - Cung cấp công cụ đầu tư và quản trị rủi ro - Thu nhập từ phí CW | Huy động vốn |
| Tài sản cơ sở | Đa dạng (cổ phiếu, chỉ số, ETF…) | Cổ phiếu |
| Phạm vi quyền | Quyền mua hoặc bán CKCS | Quyền mua cổ phiếu mới phát hành |
| Kết quả sau khi thực hiện quyền | Tổng số cổ phiếu đang lưu hành không đổi | Tổng số cổ phiếu đang lưu hành tăng |
III. Phân biệt chứng quyền có bảo đảm và quyền chọn
| Chứng quyền | Quyền chọn (Option) | |
| Thị trường giao dịch | Cash market (giống cổ phiếu) | Phái sinh |
| Thiết kế sản phẩm, điều khoản | Công ty chứng khoán | Sở Giao dịch Chứng khoán |
| Yêu cầu nhà đầu tư ký quỹ * | Không | Có (Người giữ vị thế bán) |
| Chuyển giao tài sản | Giữa CTCK và nhà đầu tư | Nhà đầu tư |
(*) Ký quỹ nhằm đảm bảo khả năng thanh toán khi thực hiện quyền
>> Có thể nhà đầu tư quan tâm:
Cách đầu tư chứng quyền
Cách thức giao dịch chứng quyền
Phân biệt chứng quyền với một số sản phẩm chứng khoán khác
Các bài viết nổi bật nhất
Các bài viết mới nhất
Quyền mua cổ phần là một loại chứng khoán được phát hành bởi công ty cổ phần, nhằm bổ sung vốn chủ sở hữu cùng như dành quyền ưu tiên mua trước cho các cổ đông hiện tại của doanh nghiệp. So với cổ phiếu, quyền mua cổ phần có mức giá thấp hơn, mỗi cổ phần đi kèm một quyền cụ thể. Người sở hữu quyền mua cổ phần là người mua quyền chọn có quyền mua hoặc không mua cổ phiếu.
Chứng quyền là chứng khoán có tài sản đảm bảo do công ty chứng khoán phát hành, cho phép người sở hữu được quyền mua (chứng quyền mua) hoặc được quyền bán (chứng quyền bán) chứng khoán cơ sở cho tổ chức phát hành chứng quyền theo một mức giá đã được xác định trước, tại hoặc trước một thời điểm đã được ấn định, hoặc nhận khoản tiền chênh lệch giữa giá thực hiện và giá chứng khoán cơ sở tại thời điểm thực hiện.
So sánh quyền mua cổ phần và chứng quyền
Dưới đây là 3 yếu tố giúp các nhà đầu tư phân biệt hai khái niệm này
| Quyền mua cổ phần | Chứng quyền | |
| Bản chất | Là viêc dành quyền ưu tiên cho người sở hữu quyền được mua cổ phiếu ở mức giá ưu đãi trong thời gian cụ thể. | Là một công cụ dùng cho đăng ký và giao dịch, nó cho phép người nắm giữ nhận một lượng cổ phiếu cụ thể với mức giá và ngày đáo hạn. Đầu tư vào chứng quyền thể hiện sự kỳ vọng đối với chứng khoán cơ sở gắn với chứng quyền. |
| Đối tượng giao dịch | Giao dịch trực tiếp giữa nhà đầu tư đang là cổ đông của công ty với công ty phát hành. | Giao dịch giữa các nhà đầu tư với nhau hoặc trực tiếp với công ty chứng khoán. |
| Thị trường giao dịch | Thị trường thứ cấp, cụ thể là giao dịch phái sinh. | Thị trường sơ cấp giữa công ty phát hành và nhà đầu tư. |
Nên lựa chọn mua quyền mua cổ phần hay chứng quyền?
Việc lựa chọn đầu tư vào chứng quyền hay quyền mua cổ phần phụ thuộc vào mục đích đầu tư của mỗi người.
- Nếu nhà đầu tư muốn gia tăng quyền của mình trong công ty. Đặc biệt với các doanh nghiệp đang phát triển tốt, giá trị công ty sẽ tăng lên theo thời gian. Khi nhu cầu sở hữu cổ phiếu của doanh tăng cao, nhà đầu tư có thể mua quyền chọn mua để sở hữu thêm nhiều cổ phiếu hoặc bán quyền chọn mua cổ phần để kiếm lời.
- Trong trường hợp không thể đánh giá chính xác xu hướng tăng trưởng của cổ phiếu và các chứng khoán cơ sở khác, nhà đầu tư có thể mua chứng quyền. Đây là kênh đầu tư hiệu quả, mức lỗ tối đa đối với chứng quyền đúng bằng chi phí bỏ ra để sở hữu chứng quyền, trong khi đó, khả năng sinh lời của loại chứng khoán này có thể ở mức 7-10 lần trong thời gian ngắn.
Hy vọng bài viết trên đây giúp nhà đầu tư hiểu rõ bản chất của quyền mua cổ phiếu và chứng quyền để lựa chọn cho mình loại hình đầu tư phù hợp.
Nguồn: Tổng hợp
Chứng khoán Pinetree miễn phí hoàn toàn phí giao dịch trọn đời và công cụ lãi suất Margin 9%/năm không kèm điều kiện. Đây là mức phí tốt nhất thị trường chứng khoán Việt Nam hiện nay.